关于优化政府产业引导基金建设与运营的建议

政府产业引导基金是指由政府出资,并吸引有关金融、投资机构和社会资本联合设立，交由专业投资管理机构进行管理，带有扶持特定阶段、行业、区域目标的引导性投资基金。它是国家和地方政府为了引导新兴行业和创新型产业发展而设立，按照“政府引导、市场运作、防范风险、滚动发展”的原则运行的产业融资平台。

从各地实践看，政府产业基金的设立，具有发挥政府引导作用，加快经济结构调整，发挥财政资金杠杆效应、提高市场配置资源效率、提高财政资金使用效益等多重作用。

一、台州市内产业基金建设及运营概况

截至2022年底，全市政府产业基金总规模226.84亿元。其中市金投集团政府产业基金规模为177.84亿元，实到资金110.2亿元。市本级产业基金运营机构组建主要有三种做法，一是市金投、临海、温岭等6县市区均为政府组建运营机构。二是委托专业机构运营政府产业基金。三是政府资金与社会资本联合组成混合型产业基金，由专业机构运营。政府产业基金根据《台州市政府产业基金管理办法》等文件执行。市内政府产业基金投资项目，主要有：台州市金投共开展股权投资项目73个，投资额83.09亿元；临海市金投用于华海药业纾困1.7亿元；仙居县国投已投资20个项目。

二、黄岩区政府产业基金概况

黄岩区政府产业基金运营机构为黄岩国有资本投资运营集团有限公司（简称“黄岩国投”）。于2021年5月份完成黄岩区一期基金组建，规模3.03亿，实到资金3.03亿元。一期基金出资方为区财政与1+3国企，投资范围主要为黄岩区内，返投于黄岩地区金额不得低于出资金额。一期基金现已组建人才子基金（天使梦想基金），后续拟组建智能制造、生命健康等子基金并预留部分直投项目。该基金委托专业机构-杭州一起创资本管理有限公司进行运营。黄岩国投对外投资项目主要是服务于区内招商引资和人才招引政策需要，均以直接投资方式运行，投资主体为全资子公司台州市黄岩科技创新投资有限公司。截至目前，已完成光昊光电、蓝景科技等5个直投项目。通过成立专项基金完成对山东爱德邦科技、清陶新能源投资共2个。加上部分参股投资项目，总投资金额超4亿元。今年1月，台州市城市建设投资发展集团有限公司（简称“台州城投”）、黄岩国投作为主要LP与华睿投资合作成立“沣收基金”，第一期基金实际到位金额2.8亿元，其中台州城投1.82亿元，黄岩城投5833万元，剩余部分由华睿投资与社会资本出资。该基金主要投资方向为新能源、新材料、生物医药等具备高成长性的高科技企业，投资阶段偏向于C轮与Pre-IPO轮，基本属于纯财务投资。该基金需在黄岩返投5833万元。

三、我区产业基金存在问题分析

我区政府产业基金,在撬动社会资本、引进项目落户台州、对接基金管理机构、扶持培育本地企业发展等方面作出了一定贡献，但存在以下几方面短板。

（一）政务保障力量弱，影响政府产业基金发展动能

我区金融部门还未充分发挥对于全区资本市场的统筹布局和发展策略研究作用，国资部门在制定我区政府产业基金发展战略、解决发展制约等方面发挥作用不明显，在运用绩效考核等方式促进基金使用效率、推动产业发展上尚有不足。尚未建立起着眼于整体产业发展利益的引导和评价体制，未建立薪酬与绩效考核激励机制。尚未建立对国资管理、审计监督、金融监管等政策和国有企业、金融机构市场化运行实际情况冲突的统筹制度设计，以及对交易定价方式、投资损失评估等详细的制度安排，导致管理人的投资主动性降低，无法发挥产业基金在地方产业发展中的有效作用。

（二）资金支撑不足，影响政府产业基金撬动力度

截至2022年底，我区政府产业基金总规模为3.03亿元，下设人才子基金3000万元，投资项目2个，投入金额570万元。黄岩科技公司投资项目5个，直投或跟投2.09亿元。政府产业基金的实际规模偏小，项目资金不足。如杭州市萧山区设立总规模100亿元政府产业基金，拥有政府产业基金达7支，其中4支具有母基金功能，通过母子基金实现投资规模达246亿元。在撬动社会资本方面，区政府产业基金正与浙江天勤股权投资管理有限公司合作设立招商引资基金，区政府产业基金计划出资5亿元。从总体看，我区政府产业基金杠杆效应发挥不明显，对社会资本的撬动作用发挥不够，支持我区产业发展和创新的资本合力不足。

（三）专业性待提高，影响产业引进及孵化质量

当前，各地对通过以定向子基金和创业基金为抓手促进当地产业发展越来越重视。杭州市采取国企集团下设子公司与经营业绩挂钩（无限薪要求）等做法，吸引专业人才参与基金管理运营。温州市通过青科基金通过与温州维度投资公司成立合伙人企业模式，解决投行财务法律等人才缺乏问题。嘉兴市为抢抓生物医药发展新机遇，专门设立生物医药产业子基金。苏州市成立首期规模60亿的天使投资引导基金，吸引社会资本对重点领域初创企业实施股权投资。

我区产业基金专业性问题表现在两个方面，分别为管理团队地方性不足和子基金建设专业性不够。存在专业人才引进难问题，在引进优质项目和投放投资人才力量上不具有优势。在子基金建设上，我区尚未建立定向基金和真正意义上的创业、天使基金，影响了在重大产业、创业项目投资上的专业性。我区在利用政府产业基金的引导作用撬动民间资本，促进重点产业发展、培育初创企业上仍存在短板。此外，我区在重点产业加速发展、培育初创企业等难度高、风险大的投资工作中，投资人队伍、行业专家等都有所不足。

（四）项目引进作用未发挥，影响政府产业基金服务经济社会能力

产业基金通过与资产管理企业和其他市场化基金合作，可将触角广泛深入投资市场而强化项目引进。而我区政府产业基金投资项目主要由各主管部门或国企进行征集，很难与专业投资机构竞争，也欠缺项目谈判的经验和专业储备。政府产业基金可以通过与产业园区配套搭建，形成较好的服务能力和集聚效应。如合肥中安创谷科技园以政府产业基金为抓手，打造“基金+基地+双创”运营模式和项目全生命周期链式服务。温州市配套世界青年科学家峰会，采用市场化运作方式设立青科基金、青科孵化器和青科创业园，形成产业闭环培育体系。而我区在产业服务能力上，虽拥有工业设计基地、小微园区、电商直播园等众创空间，但都尚未形成政府产业基金与产业园区配套搭建的运营模式。

四、相关建议

（一）构建政务保障机制

1、夯实部门职责。建议由区金融办负责组建资本区场工作机构，负责资本市场建设政策研究，负责我区政府产业基金及市场化基金建设的统筹规划和协调。区国资办负责政府产业基金建设策略研究、具体事务协调、运行过程监督等工作。同时，明确鼓励四大国企平台以市场化方式参与产业基金投资管理与运营；完善政府产业基金的考核评价体系，并将结果纳入区综合目标责任制考核。

2、培育投资文化。投资文化是指企业在资本要素投入活动中制约投资行为的财务文化。为促进产业基金活力和创新，建议对政府投资参股的各类子基金及所投项目，全周期评价整体投资收益，对国企投资新兴产业影响当期经营业绩不作负向评价。统筹国资管理、审计监督、金融监管等领域政策要求与国企、金融机构市场化运行实际，优化风险容忍、交易定价方式、投资损失评估、业绩考核等制度设计，实行尽职免责。创造宽容失败、鼓励创新的投资文化。

3、完善制度保障。一是建立政府产业基金项目搜集绩效考核制度，对我区政府产业基金项目搜集设置明确的绩效考核要求。二是建立政府产业基金运营考核制度，对尽调、风险管控、投后管理质量等制度进行进一步完善，提升资本运作管理规范性。三是建立绩效激励制度，将政府产业基金基金公司管理人员和子基金管理团队的薪酬与绩效考核结果挂钩，多劳多得、优绩优酬，重点向关键岗位、业务骨干和做出突出成绩的人员倾斜。

（二）整合产业资本市场

1、清理整合产业基金。根据产业发展规划，清理效率低下作用不明显的子基金，增设定向子基金。根据产业发展需求，合理确定各子基金规模；根据产业发展规划，制定政府产业基金资金到位规划。研究建立支持市场化基金设立、完善政府配资方式等标准化制度和程序，支持各地各部门围绕主导产业持续招引市场化投资基金。

2、建立本土投资管理企业。充分利用我区民营企业优势，发挥民营企业家，特别是上市民营企业家能动性，由民营企业家牵头建设与政府产业基金具有合作关系的黄岩本地投资管理企业，汇集投资资金和投行、财务、法律人才，负责建设当地民营资本组成的产业投资基金及积极对接国内外各大产业投资基金，更好发挥政府产业基金的撬动作用，并进一步扩大和活跃我区资本市场。

3、引入更多战略投资人。针对创业企业募资难，支持央企省企资金等在黄设立创投基金和股权投资基金。抓住各轮募集窗口期，争取入股富浙资本、省金投等优质创投平台。大力招引创投风投机构，优化政府性股权基金参股创投风投比例，合理确定返投倍数，适当提高超额收益让渡管理团队比例激励政策。探索构建“无偿资助-政策担保-科技贷款-还贷周转-天使基金-引导基金-上市培育”为内容的科技金融服务链，为初创企业开辟更广阔的成长空间。

（三）增强政府产业基金运作能力

1、设立主导产业定向子基金。根据我区产业发展规划，建设政府专业创投引导基金，并采取产业基金管理公司从搜集项目到提交投决会决议的闭环管理模式。针对重点发展产业分别建设定向子基金，在项目选择、尽职调查、专家评估、投后管理等方面形成各领域基金专业人才及专家队伍，形成根据本行业特点的政府产业基金运营细化评价制度，在推动重点产业发展上发挥更大的作用。

2、重视发挥本土投资管理力量。在黄岩国投成立下属子公司，薪酬与经营业绩充分挂钩，不做限薪要求，吸引优质人才参与产业基金运营。探索建立政府产业基金与本土投资管理企业的合伙人企业模式，将我区重点发展领域作为主投方向，给予与政府产业基金合作的本土投资管理企业一定的政策支持，鼓励其引进专业人才，组建重点领域专家团队，作为政府产业基金的资本、人才、管理的补充力量，提高我区政府产业基金运作专业度和地方性。

3、撬动资源产生集聚效应。围绕区委区政府的重点产业发展规划，打造高能级产业园。针对产业园增设基金或结合定向基金投资方向，形成“产业园区＋政府产业基金＋产业服务平台”运营模式，有效发挥基金在产业聚集和服务平台打造等方面的独特优势。建立我区专业的创业投资引导基金，并按市场化方式运作，发挥财政资金杠杆放大效应，引导民间资金投向我区重点发展的战略性新兴产业，促进优质创业资本、项目、技术和人才集聚，在强链补链和培育新的经济增长点上发挥有效作用。

关于台州市黄岩区政协第十五届二次会议第2023079号提案答复的函.pdf